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文末彩蛋！在即将上线的小程序二期工程中，将会强势接入全球170个国家和地区的汇率行情，独步领先全行业！责任编辑：郭建国内期市：周二螺纹钢期货减仓下行，RB1810合约开盘报4024元/吨，最高4033元/吨，最低3975元/吨，收盘报3983元/吨，跌14元/吨，日跌幅0.35%，成交量增加至293.88万手，持仓量减少301178手至300.36万手。

1． 本轮消费白马行情受外资影响较大16年至今，消费白马代表的价值股表现较强。在A股进行投资，市场风格如何演绎是投资者普遍关注的焦点。我们在前期报告《关键词：龙头、成长——2019年市场风格展望-20181224》、《谈风格：风起于青萍之末-20190710》等报告中分析过，以上证50指数代表价值股，以创业板指代表成长股，A股价值成长风格3年左右一轮换。回顾最近一轮A股风格周期，16年以来整体价值风格占优，具体而言16-17年是典型的价值占优行情，从16年初（上证综指2638点）到17年末，代表价值的上证50上涨46.6%，创业板指下跌12.1%，两者绝对差额58.7%；2018年以来价值与成长风格出现弱化，18年初至今（2019/7/26）上证50上涨2.8%，创业板指下跌10.5%，两者涨跌幅绝对差额13.3%，低于16-17年的58.7%。从行业来看，本次风格行情中上涨的主要是消费白马，2016/01/27至今白酒累计上涨约320%，保险171%，白色家电156%，食品91%，股份制银行45%，机场40%，医药12%，同期上证综指只上涨7%。拆解各消费白马股上涨的原因，除了基本面改善外，估值抬升的影响也不容忽视。以各行业市值最大的个股为例，白酒行业市值最大的为贵州茅台，2016/01/27至今股价上涨373%，PE（TTM）上涨93%，15Q4-19Q2EPS（TTM）上涨145%，保险行业市值最大的为中国平安，股价涨幅为204%，PE（TTM）与EPS（TTM）涨幅分别为34%和128%，白电行业中美的集团的股价、PE（TTM）与EPS（TTM）涨幅分别为104%、97%和3%，食品行业中海天味业的股价、PE（TTM）与EPS（TTM）涨幅为265%、88%和94%，股份制银行中招商银行的股价、PE（TTM）与EPS（TTM）分别为143%、71%和42%，上海机场为216%、67%和89%，恒瑞医药为54%、59%和-3%

责任编辑：李锋在热闹的表象之下，资本市场的担忧有其更深层的逻辑。抛开“小崔说事”不谈，华谊兄弟等“并购大户”自身头上高悬的三条“高压线”——高商誉、高估值、高业绩承诺才是令人担忧的根源。华谊兄弟董事长王忠军深知利害，其在6月11日致股东的信中详细解释了并购、商誉及股权质押等问题。

本文来自cnBeta.COM罗技今天在其音频产品系列中增加了一个新的5.1环绕立体声扬声器系统，它能够提供无线多源连接功能。这款名为Logitech Z606的六扬声器系统提供160瓦的峰值功率，包括3.5毫米音频插孔和RCA线缆连接以及内置蓝牙4.2模块，可快速连接到电视，智能手机，平板电脑，游戏机和计算机。

一旦并购标的业绩承诺未能兑现，高估值并购伴生的高商誉就会成为洪水猛兽，商誉减值将对上市公司的估值体系造成极大冲击。更致命的是，有高商誉、高估值、高业绩承诺问题的上市公司经常也有激进的大股东，股权质押比例往往低不了。几类问题叠加，一旦形势不对，这类过往的“并购大户”会遭遇较大问题。

标普全球评级（S&P Global Ratings）亚太首席经济学家罗奇（Shaun Roache）表示，如果政策制定者美联储只是袖手旁观，美国经济增长大幅下降，那么美国10年期国债收益率可能会下降到2%。标普模型显示，近几个月美国经济衰退的可能性从20%上升到25%。